如何选择股利政策

由于四种股利政策在各方面存在差异，以及公司经营状况特别是发展周期的差异，公司需要根据实际情况进行选择。

1、剩余股利政策

剩余股利政策适用于具有良好投资机会、资金需求较大、能够准确确定目标（最优）资本结构、投资回报率高于股票市场必要回报率的公司。它还要求股东对股息的依赖不是很强，没有对股息和资本利得的偏好或对资本利得的偏好。

考虑到公司的发展周期，这一政策更适合初创型和成长期的公司。也适用于一些陷入衰退、需要投资新产业才能生存的企业。当然，从融资需求角度来看，如果公司在快速成长期分配股利压力较小，也可以采取剩余股利政策，以寻求最低的资金成本。事实上，很少有公司长期使用或机械复制剩余股利理论，而许多公司利用这一理论来帮助建立长期目标派息率。

2、固定股利或稳定增长股利政策

固定股利或稳定增长股利政策适合产能扩张需求减少、利润充足、盈利能力相对稳定的成熟公司。考虑公司发展的生命周期，处于稳定成长期的公司可以采用稳定增长股利政策。成熟期的公司可以借鉴固定股利政策。对于那些规模较小、处于成长期、投资机会丰富、资金需求较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。

3、固定股利支付率政策

固定股息支付率政策虽然优势明显，但带来的负面影响也比较大。因此，很少有公司会单独采用这种股利分配政策，大多数公司会充分考虑自身因素，与其他政策相结合。和这个结合

4、低正常股利加额外股利政策

较低的正常股息加额外股息政策适合处于高成长阶段的公司。由于现阶段公司规模迅速扩大，需要大量资金，且已过了初创期，股东往往对股利分配有要求。这一政策能够很好地平衡资本需求和股利分配两个要求。此外，对于利润水平每年波动较大的企业来说，无疑是一种理想的支付政策。